在澳洲股市ASX上目前一共有200多个ETF，其中有大约20多个Hedged ETF

比如大家很熟悉的Blackrock公司的跟踪美国标普500指数的 ETF – IVV， 有一个 Hedged版本 ETF： IHVV

再比如最近几年很受追捧的Betashares基金公司的，跟踪纳斯达克100指数的NDQ，也有一个 Hedged 版本： HNDQ

甚至有些黄金ETF也有hedged版本，比如Betashares的QAU

我最近自己就买了这样一个Hedged ETF，Vanguard 公司的 VGAD

今天这个视频，我就来简单介绍一下VGAD，解释一下什么是Hedged ETF，以及它跟VGS的比较，投资者应不应该考虑买Hedged ETF，最后说说我为什么要买它。

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这篇文章是我的Youtube视频的文字版。

如果你想看视频版本的话，可以戳这里，或者点击下面的Youtube图标

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什么是VGAD？

VGAD这个ETF，对大多数人来说可能有点陌生，但要是提起VGAD的同门兄弟，VGS，那可能很多人就知道了，因为VGS是澳洲股票市场上非常受欢迎的一个ETF，市场占有率目前排名前十。

VGAD其实也不算个小基金，规模有接近2个B，在澳洲200多个ETF里面排在20几位。

他们可以说是同门兄弟，因为VGAD其实跟VGS几乎是一摸一样的2个ETF，他们唯一的主要区别就是有没有Hedge，VGAD是VGS这个ETF的 Hedged 版本。

先来看看VGAD的官方主页，它的全称是 Vanguard MSCI Index International Shares (Hedged) ETF

ASX ticker 也就是证券代码： VGAD

基金规模目前1.76B，是一个Australia Domicile的ETF，简单来讲就是用澳币买卖的本地的ETF，当然它的投资是在澳洲以外的国际市场，这个等下会说到。

成立时间是2014年11月，管理费每年0.21%，目前这个基金每个Unit的价格在80多澳币。

VGAD是一个指数型ETF，跟踪的指数是这个Index。

它的投资目标就是澳洲以外的，大约1500家左右的发达国家股票市场上的大型上市公司，并且提供澳元Hedged这样一个功能。

刚才我们多次说到了Hedged这个词，

那么究竟什么是一个Hedged ETF呢？

这个Hedged是指对冲掉了资金投资海外以后，货币汇率波动的风险，也就是说，Hedged ETF基金不会受到由于货币汇率的波动，而导致对价格的影响。

从技术上来说，基金公司用了一种叫 forward exchange rate contracts的机制，来提前锁定汇率，原理简单来说，就有点像我们如果要去国外旅游，提前3个月就用本国的货币换好了旅游地的货币一样，那样的话接下来3个月的汇率波动就跟你没关系了，当然实际要比这个复杂的多。

拿实际的ETF举例子：

假设我分别投资了100澳元到VGS和VGAD这2个ETF里

它们都是投资海外市场的基金，所以相当于把你的澳元换成了美元和欧元等等国外货币，再投入到了国外的股市。

不考虑其他因素，假设澳元对全球其他货币跌了10%，那么其实就相当于你的海外投资相对澳元增值了10%，所以反映到VGS的价格上，它就会涨10%。

相反，如果澳元对全球其他货币涨了10%，那么VGS的价格就会跌10%。

而VGAD这个有Hedged ETF，不管澳元是涨还是跌，由于有刚才我们提到的汇率锁定的机制，不会受任何影响。

VGAD 和 VGS 比较

如果我们把VGAD和VGS 2个ETF放在一起比较的话。

VGAD的基金规模比VGS要小一些：1.7B 比 4.7B

2个ETF同时成立，都在2014年11月

管理费VGAD要稍微贵一点点：0.21% 比 0.18% 这个多出来的3个基点应该就是因为VGAD多了一个货币锁定的功能，说的更形象一点，就是你同样投资1万块，VGAD的管理费是每年21块，而VGS是18块，VGAD每年要多3块钱。

接下来就是2个ETF的回报，我们用ShareSight网站的Share Checker功能，可以看到从成立以来，VGAD的平均年回报是13.10%，而VGS要好不少15.73%，由于2个基金持有的资产完全相同，所以导致回报不同的主要原因就是因为澳元汇率的变化。

这2个基金自2014年成立以来，我们可以看到澳元对美元一路下跌，刚才已经说了，对VGS来说，澳元跌得越多，基金价格涨得越多，所以就导致了这2个ETF基金的回报差距。

最后一个比较主要的区别就是VGAD每半年分红一次，而VGS是每季度分红一次。

那么投资者购买ETF的时候应该选择Unhedged还是Hedged版本呢？

全球最大的基金公司之一的Vanguard的研究显示，事实上，货币的波动从长期来看，对基金回报的影响非常小。

In fact, Vanguard research show that currency movements generally have a neutral impact on returns over the longer term.

所以简单来说，如果你的投资周期非常长，比如20年以上，那么货币波动的涨跌长期来说自己会互相抵消，基本上可以忽略不计，买Unhedged基金就可以。

但如果你的投资对短期波动很敏感，比如投资的周期比较短，或者是已经进入退休阶段的人，需要一个稳定的回报，希望波动越小越好，那么可以选择Hedged基金。

最后说说我这次为什么要买这个hedged ETF VGAD呢？

首先，我的长期投资组合主要以3个ETF构成，形成一种所谓的核心+卫星的投资组合。

核心投资是VAS 澳洲市场指数 + VGS 澳洲以外全球市场指数。

卫星投资是VGE 全球新兴市场指数。

关于这种Core Satellite，核心+卫星的投资策略，我以前的视频从来没有提到过，以后我可以详细说一下。

那我的投资想法最近又有一些改变，希望今后增加VGS的比例。

可是这次我为什么没有继续买VGS，而是买了VGS的兄弟VGAD呢？

主要就是因为目前澳元的确处在历史上比较低的一个位置，而今后澳元的长期趋势应该是上涨。

我们可以看到在过去的10年期间，澳元兑美元从最高点1.07左右，一路跌下来到目前的0.72左右。

而在过去的30年，澳元对美元在0.5到1.1这个范围区间内波动，而目前的汇率，应该是略低于历史平均值的。

澳洲的4大银行之一NAB，对澳元未来趋势的预测也是上升。

刚才我们说了，VGS的价格增长跟澳元汇率呈一个反向的关系，因此如果未来的预期是澳元会涨，那么VGS就会跌。所以可能目前投资VGAD来锁定现阶段比较低的澳元价格是更好一点的选择。

简单来说，如果要在VGS 或 VGAD之间二选一的话，如果当时澳元处于低位，就应该投VGAD，反过来如果澳元在高位，就应该投VGS。

不过当然，我刚才也说到了，投资周期很长的话，其实货币波动可以忽略不计，而我一直是推崇长期投资的，所以理论上对我来说，不应该过多纠结于这个货币波动的问题。

但其实在投资中，比考虑提高回报更重要的一个因素，是怎么降低整体风险。

我在投资组合里加入了VGAD以后，不管接下来澳元的走势如何，哪怕是暴涨和暴跌，它和VGS这2个ETF，受到货币波动的影响会互相抵消，起到对冲的作用，这样就对我的投资组合不会造成很大的冲击，货币的风险对我来说也就可以降到最低。

俗话说：小心驶得万年船，大部分人死在股市里，就是因为他们往往只盯着回报，而很少考虑风险。

这次的分享就是这些，希望对你有所启发，谢谢观看再见。